ezzy » Optionshandel » Das Emittentenrisiko
Damit ein Emittentenrisiko überhaupt entstehen kann, muss es zunächst einen Emittenten geben. Oder anders ausgedrückt: Nur bei Wertpapieren, bei denen ein Emittent im Spiel ist, kann ein Emittentenrisiko bestehen.
Doch was ist überhaupt ein Emittent?
Ein Emittent ist eine Institution – häufig eine Bank – die ein Wertpapier herausgibt. Dabei handelt es sich hauptsächlich um Anleihen, Zertifikate, Optionsscheine oder ähnliche Derivate.
Hinter jedem Wertpapier wiederum steht eine Verpflichtung, die der Emittenten gegenüber dem Besitzer des Wertpapiers erfüllen muss.
Bei einer Anleihe, die von einer Bank, einem Unternehmen oder einem Staat emittiert wurde, lautet diese Verpflichtung: Das Zahlen von Zinsen sowie das Zurückzahlen des Nennbetrages zum Laufzeitende.
Bei einem Zertifikat (auch: Schuldverschreibung genannt), das von einer Bank emittiert wurde, kann die Verpflichtung lauten: „Liefere mir eine Aktie unter bestimmten Bedingungen zu einem Rabatt aus – im Gegenzug darfst du meinen Aktiengewinn begrenzen“ (Discountzertifikat).
Und auch bei Optionsscheinen verpflichtet sich eine Bank, beispielsweise eine Aktie unter bestimmten Bedingungen abzunehmen oder auszuliefern.
Das sogenannte Emittentenrisiko bezieht sich nun auf den Fall, dass der Emittent seinen Verpflichtungen aus einem Wertpapier nicht nachkommen kann. Das kann passieren, wenn der Emittent (beispielsweise eine Bank) in Schieflage gerät oder pleite ist.
Im Ergebnis verliert der Inhaber des Wertpapiers nun entweder seinen ganzen Einsatz (das Wertpapier wird wertlos) oder muss hohe Verluste verbuchen.
Insbesondere die in Deutschland beliebten Optionsscheine, Zertifikate oder Knock-Outs unterliegen eindeutig dem Emittentenrisiko, welches vor allem in Krisenzeiten einen wesentlichen Nachteil der genannten Derivate darstellt.
Dazu gesellen sich noch weitere Nachteile:
Anleger, die mit Anleihen, Zertifikaten, Optionsscheinen oder ähnlichen Derivaten handeln, müssen das Emittentenrisiko somit immer einkalkulieren und sich über die weiteren Nachteile dieser Wertpapiere bewusst sein.
Jedoch unterliegen nicht alle Wertpapiere einem Emittentenrisiko. Wertpapiere, in die kein Emittent involviert ist, unterliegen auch keinem Emittentenrisiko – wie beispielsweise Aktien oder klassische Optionen.
Kurzum: Es kommt darauf an. Grundsätzlich sind ETFs breit gestreute Fonds, die einen Index (zum Beispiel den DAX oder S&P 500) abbilden. Durch die breite Streuung gelten ETFs als risikoärmer als eine Investition in wenige, einzelne Wertpapiere.
Um die Wertentwicklung eines Index möglichst genau abzubilden, gibt es nun allerdings verschiedene „Konstruktionsarten“ von ETFs:
Neben einem möglichen Kontrahentenrisiko auf Ebene des ETFs, können auf der Ebene einzelner Wertpapiere Emittentenrisiken innerhalb des ETF auftreten. Dies kann vor allem bei Anleihen-ETFs eine Rolle spielen. Bei einem ETF, der beispielsweise einen Anleiheindex voller „High-Yield“-Anleihen (Risikoanleihen) abbildet, könnten einzelne Anleihen ausfallen.
Durch eine möglichst breite Streuung innerhalb des ETFs kann hier jedoch gegengesteuert werden.
Die gute Nachricht vorweg: Mit dem Emittentenrisiko müssen wir uns als Händler klassischer Optionen in aller Regel glücklicherweise nicht beschäftigen.
Denn: Klassische Optionen sind streng von Optionsscheinen, Zertifikaten oder Knock-Outs abzugrenzen. Bei klassischen Optionen gibt es keine emittierende Bank, die ausfallen könnte. Vielmehr treten Käufer und Verkäufer in eine direkte Vertragsbeziehung, welche über eine streng regulierte Börse abgewickelt wird.
Im Unterschied zu Optionsscheinen oder Zertifikaten eliminieren klassische Optionen somit ein wesentliches Risiko. Sie sind zudem einheitlich gestaltet, enthalten keine versteckten Gebühren und unterliegen einer transparenten Preisfindung durch Angebot und Nachfrage. Etwaige Risiken stecken bei klassischen Optionen im darunterliegenden Wertpapier – dem Basiswert. Dieser ist in aller Regel eine Aktie, ein ETF oder ein Index. Grundsätzlich können auch Optionen auf Anleihen, Währungen oder Rohstoffe gehandelt werden.
Wir halten es für nicht gerechtfertigt, dass klassische Optionen im deutschsprachigen Raum noch weitgehend unbekannt sind – trotz ihrer wesentlichen Vorteile.
Mit ezzy möchten wir das ändern und dich dabei unterstützen, die Vorteile klassischer Optionen für dich zu nutzen.
Teile diesen Beitrag bitte, wenn er dir gefallen hat:
Der Handel mit Wertpapieren und Produkten mit Hebelwirkung birgt ein hohes Risiko und kann nicht für jeden Anleger angemessen sein. Vergewissern Sie sich, dass Sie alle damit verbundenen Risiken vollständig verstanden haben. Der Handel mit Hebel Produkten kann zum Totalverlust Ihres eingesetzten Kapitals führen, und darüber hinaus Verluste nach sich ziehen. Die vollständige Risikowarnung finden Sie in unseren Risikohinweisen.
Der Optionen-Handel birgt ein erhebliches Verlustpotenzial. Das Abwicklungsdatum kann bei Optionen-Transaktionen aufgrund von Unterschieden zwischen Zeitzonen und unterschiedlichen Feiertagen variieren. Wenn Sie über verschiedene Optionen-Märkte hinweg handeln, kann es daher vorkommen, dass Sie sich Kapital leihen müssen, um Optionen-Transaktionen abzuwickeln.
DISCLAIMER: Die von der ezzy AG (im Folgenden ezzy) hier dargestellten Informationen dienen nur zu Informationszwecken und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. ezzy kann trotz sorgfältiger Arbeitsweise keine Haftung für irrtümliche oder fehlerhafte Inhalte übernehmen. Ein öffentliches Angebot zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten wird von ezzy generell nicht unterbreitet. Mit der Erstellung von Texten und der Weitergabe von Informationen ist ezzy nicht als Vermögens- oder Anlageberater tätig. Alle Entscheidungen bezüglich des Erwerbs oder Verkaufs von Wertpapieren und Finanzinstrumenten sollte auf Grundlage eines individuellen Beratungsgespräches mit dem Bankberater und eines entsprechenden Prospektes getroffen werden.
Durch die weitere Nutzung der Seite stimmst du der Verwendung von Cookies zu. Weitere Informationen
Die Cookie-Einstellungen auf dieser Website sind auf "Cookies zulassen" eingestellt, um das beste Surferlebnis zu ermöglichen. Wenn du diese Website ohne Änderung der Cookie-Einstellungen verwendest oder auf "Akzeptieren" klickst, erklärst du sich damit einverstanden.