Ja, du kannst trotz verkauftem Covered Call die Dividende erhalten. Wenn du Optionen auf deine Aktien verkaufst, hängt dein Anspruch auf die Dividende davon ab, ob du die Aktien über den Beginn des Ex-Tags hältst. Werden dir die 100 Aktien bereits am Vortag durch Zuteilung abgenommen, geht die Dividende an die Käuferseite.
Bei einem Covered Call verkaufst du einen Call (Short Call) auf Aktien, die du bereits besitzt. Dafür erhältst du eine Optionsprämie. Im Gegenzug verpflichtest du dich, die Aktien zum vereinbarten Strike zu liefern, falls dir die Ausübung zugeteilt wird. Bei typischen US-Aktienoptionen umfasst ein Kontrakt 100 Aktien.
Optionen und Dividende: Wer hat Anspruch auf die Zahlung?
Für eine gewöhnliche Bardividende gilt: Du musst die Aktie vor dem Ex-Dividenden-Tag besitzen und darfst sie nicht schon vorher durch eine Zuteilung abgegeben haben. Wer die Aktie erst am Ex-Tag kauft, erhält die anstehende Dividende nicht mehr.
Du kannst deshalb die Optionsprämie und die Dividende vereinnahmen, wenn du deine 100 Aktien über den maßgeblichen Zeitpunkt hältst. Die Prämie ist allerdings keine Garantie für einen Gesamtgewinn: Der Aktienkurs kann fallen und deine Kursgewinne sind durch den Short Call nach oben begrenzt.
Beispiel: 100 Aktien, 100 € Dividende
Du hältst 100 Aktien eines Unternehmens. Es schüttet eine gewöhnliche Bardividende von 1 € je Aktie aus. Zusätzlich hast du einen Call auf deine 100 Aktien verkauft. Zur Vereinfachung bleiben Steuern, Gebühren und Währungsumrechnung unberücksichtigt.
| Zeitpunkt | Fall A: Keine vorzeitige Zuteilung | Fall B: Zuteilung vor dem Ex-Tag |
|---|---|---|
| Vor dem Ex-Tag | Du hältst weiterhin 100 Aktien. | Dein Short Call wird vorzeitig zugeteilt. Du musst die 100 Aktien zum Strike liefern. |
| Ex-Tag | Du hältst die Aktien zu Beginn des Ex-Tags weiterhin. | Die Aktien wurden bereits vor dem Ex-Tag übertragen. |
| Auszahlungstag | Du erhältst 100 × 1 € = 100 € Bruttodividende. | Du erhältst 0 € aus dieser Dividendenzahlung. Die dividendenberechtigte Käuferseite erhält die 100 €. |
Die Optionsprämie aus dem verkauften Call bleibt dir in beiden Fällen erhalten. Bei einer Zuteilung verkaufst du außerdem deine Aktien zum Strike; ein möglicher Gewinn oder Verlust aus den Aktien ist separat zu betrachten.
Die Zeitachse auf einen Blick
- Letzter Handelstag vor dem Ex-Tag: Eine Ausübung des Calls kann dazu führen, dass du deine Aktien noch vor dem Ex-Tag abgeben musst.
- Ex-Dividenden-Tag (Ex-Tag): Ab diesem Tag wird die Aktie ohne Anspruch auf die angekündigte gewöhnliche Dividende gehandelt.
- Record Date (Nachweisstichtag): Das Unternehmen stellt fest, wem die Ausschüttung nach den geltenden Abwicklungsregeln zusteht. Bei gewöhnlichen US-Bardividenden fällt dieser Tag heute normalerweise mit dem Ex-Tag zusammen.
- Auszahlungstag (Payment Date): Die Dividende wird ausgezahlt – oft erst Tage oder Wochen später.
Du musst die Aktien nicht bis zum Auszahlungstag halten, um die Dividende zu bekommen. Maßgeblich sind Ex-Tag und die dazugehörigen Abwicklungsregeln.
Warum kann dein Short Call vorzeitig zugeteilt werden?
Bei amerikanischen Optionen kann die Dividende beeinflussen, wann der Inhaber seinen Call ausübt. Er darf die Aktien schon vor dem Verfall zum Strike kaufen. Das wird rund um Dividendentermine besonders relevant.
Eine vorzeitige Ausübung kann attraktiv sein, wenn der Call im Geld liegt und der erwartete Dividendenbetrag höher ist als der Zeitwert, den der Käufer durch die Ausübung aufgibt. Auch Finanzierungskosten und weitere Umstände können die Entscheidung beeinflussen.
Vereinfachtes Beispiel: Die Aktie steht bei 105 €, der Call hat einen Strike von 100 € und wird für 5,20 € gehandelt. Sein innerer Wert beträgt 5,00 €, sein Zeitwert 0,20 €. Steht eine Dividende von 1 € bevor, ist eine vorzeitige Ausübung aus Dividendensicht eher interessant als bei einem Zeitwert von 2 €. Das ist aber keine sichere Prognose.
Die Zuteilung erfolgt über das Clearingverfahren. Du kannst nicht bestimmen, ob oder wann dein Short Call zugeteilt wird. Auch wenn du die Benachrichtigung erst nach dem Ex-Tag erhältst, kann die maßgebliche Ausübung bereits davor erfolgt sein.
Wie kannst du das Zuteilungsrisiko prüfen?
Bevor du einen Covered Call über einen Dividendentermin hältst, prüfe:
- Ex-Dividenden-Tag: Liegt er vor dem Verfall deines Short Calls?
- Moneyness: Liegt der Aktienkurs über dem Strike, sodass dein Call im Geld ist?
- Restlicher Zeitwert: Wie viel der Call-Prämie ist noch Zeitwert – und wie steht dieser zur angekündigten Dividende?
- Dein Ziel: Möchtest du die Aktien und die Dividende behalten oder wäre ein Verkauf zum Strike für dich in Ordnung?
Wenn du die Aktien behalten möchtest, kannst du vor dem Ex-Tag den Short Call zurückkaufen oder eine Roll-Alternative prüfen. Beides kann Kosten verursachen. Ein Rollen beseitigt das Risiko nicht automatisch; entscheidend sind die Bedingungen der neuen Position. Beachte außerdem mögliche steuerliche Folgen von Transaktionen.
Der ezzy Optionenscreener hilft dir, Calls nach Strike, Laufzeit, Prämie und weiteren Kennzahlen zu vergleichen. Den konkreten Ex-Tag, die Dividendenhöhe und das verbleibende Zuteilungsrisiko solltest du vor deiner Entscheidung zusätzlich prüfen. Die Anleitung zeigt dir Schritt für Schritt, wie du Covered Calls im ezzy-Screener findest.
Bei Estably findest du ein Beispiel dafür, wie du auf bestehende Aktien einen Covered Call verkaufst.
Häufige Fragen zu Optionen und Dividenden
Erhalte ich Dividenden und Optionsprämie gleichzeitig?
Ja, das ist bei einem Covered Call möglich. Voraussetzung ist, dass du für die Dividende berechtigt bleibst. Die Call-Prämie erhältst du für den Verkauf der Option; sie ist unabhängig davon, ob die Aktie später eine Dividende ausschüttet.
Bekomme ich die Dividende, wenn der Call am Ex-Tag ausgeübt wird?
Wurde die maßgebliche Ausübung tatsächlich erst am Ex-Tag vorgenommen, ist der Anspruch auf die gewöhnliche Dividende grundsätzlich bereits festgelegt. Wichtig ist aber der tatsächliche Ausübungszeitpunkt – nicht das Datum, an dem dein Broker die Zuteilung anzeigt.
Kann ein Call auch vor dem Verfall ausgeübt werden?
Ja, bei amerikanisch ausübbaren Aktienoptionen. Europäisch ausübbare Optionen können dagegen nicht vor dem Verfall ausgeübt werden. Prüfe deshalb stets die Kontraktspezifikation; nicht jede Option funktioniert gleich.
Verliere ich bei vorzeitiger Zuteilung auch meine Call-Prämie?
Nein. Die beim Verkauf vereinnahmte Prämie bleibt dir. Du musst bei Zuteilung jedoch die entsprechenden Aktien zum Strike liefern und kannst dadurch die Dividende sowie weitere Kurssteigerungen verpassen.
Optionen und Dividende: Entscheidend ist der Ex-Tag
Ein Covered Call verhindert nicht, dass du Dividenden erhältst. Solange du die Aktien über den Beginn des Ex-Tags hältst und vorher keine wirksame Zuteilung zur Abgabe geführt hat, bleibt dir bei einer gewöhnlichen Bardividende der Anspruch erhalten. Besonders bei Calls im Geld solltest du kurz vor dem Ex-Tag auf den verbleibenden Zeitwert achten.
Hinweis: Die Beispiele erläutern gewöhnliche Bardividenden und typische amerikanisch ausübbare Aktienoptionen. Sonderdividenden, abweichende Märkte und bestimmte Kapitalmaßnahmen können anderen Regeln folgen. Die Angaben sind keine persönliche Anlage- oder Steuerberatung.