Portfolio Bedeutung
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Wir alle kennen das Gefühl: Eine bestimmte Aktie oder Kryptowährung sieht so vielversprechend aus, dass man sein ganzes Hab und Gut investieren möchte – schließlich sind die Chancen riesengroß, oder? Genau an dieser Stelle sollte man die eigene Fantasie schnellstens in die Schranken weisen und stattdessen über die Bedeutung eines gut diversifizierten Portfolio nachdenken.
Was ist ein Portfolio? – Bedeutung
Definition: Portfolio
Diese Anlagen können Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Immobilien, Fonds, ETFs oder andere Finanzinstrumente umfassen. Indem ein Anleger sein Kapital auf verschiedene Anlageklassen und -instrumente verteilt, kann er das spezifische Risiko, das mit einzelnen Anlagen verbunden ist, reduzieren.
Genau das ist auch notwendig, schließlich kann niemand wissen, wie sich die eingangs erwähnte Aktie oder die Kryptowährung X in Zukunft tatsächlich entwickeln wird. Sollte das erträumte Szenario nicht aufgehen, wäre das ganze Anlagekapital negativ betroffen, während man z. B. andere Anlageklassen (die sogar hohe Renditen erwirtschafteten) völlig außer Acht gelassen hätte – mit solidem Investieren hat das nichts zu tun!
Statt nach der Devise „Ich weiß, was passieren wird“ zu verfahren, lohnt es sich also das altbewährte Prinzip „Lege nicht alle Eier in einen Korb“ zu befolgen. Dies ist entscheidend, da einzelne Vermögenswerte, aber auch Branchen oder Regionen stark schwanken können, während ein gut diversifiziertes Portfolio stabiler bleibt und langfristig potenziell höhere Renditen bei geringerem Risiko bietet. Ein durchdachtes Portfolio hilft Anlegern also, ihre finanziellen Ziele zu erreichen, indem es sowohl Wachstumschancen bietet als auch Verluste begrenzt – und genau das macht seine Bedeutung aus.
Grundlagen des Portfoliokonzepts
Das Portfolio im Talmud und im alten Rom
Die Tatsache, dass das Konzept des Portfolios nicht gerade neu ist, zeigt ein Blick in den Rückspiegel: So ist bereits im Talmud, einem zentralen Text des jüdischen Glaubens, der um das 5. Jahrhundert n. Chr. verfasst wurde, eine einfache, aber effektive Regel zur Risikostreuung zu finden: „Ein Drittel in Land, ein Drittel in Handel und ein Drittel in Reserve halten.“
Auch im alten Rom gab es ähnliche Konzepte. Wohlhabende Römer investierten oft in verschiedene Arten von Vermögenswerten wie Land, Handelsunternehmen und Geldleihe, um ihre Risiken zu streuen. Diese Praxis war eine frühe Form der Risikominderung durch Diversifikation.
Harry Markowitz und die Bedeutung des modernen Portfolio
In der Finanzindustrie kam das Portfoliokonzept dennoch erst in den 1950er-Jahren auf: Harry Markowitz entwickelte damals die Portfoliotheorie, die die Art, wie Anleger über Risiken und Renditen nachdenken, revolutionierte. In einfachen Worten ausgedrückt, erkannte Markowitz, dass es nicht nur darauf ankommt, in einzelne Anlagen zu investieren. Vielmehr ist es von Bedeutung, wie diese Anlagen zusammen in einem Portfolio wirken. Sein wichtigstes Prinzip war, dass eine kluge Kombination verschiedener Anlagen das Risiko eines Portfolios verringern kann, ohne die erwartete Rendite zu schmälern.
Markowitz zeigte, dass Anleger durch Diversifikation, also das Streuen ihres Geldes auf verschiedene Arten von Anlagen, ihr Risiko reduzieren können. Dies liegt daran, dass sich verschiedene Anlagen oft unterschiedlich entwickeln (Stichwort Korrelation): Wenn eine fällt, steigt eine andere möglicherweise. Durch diese Balance wird das Portfolio insgesamt stabiler. Heute ist Markowitz‘ Portfoliotheorie ein Eckpfeiler der modernen Finanzwelt und wird von professionellen Anlegern weltweit genutzt, um fundierte Entscheidungen zu treffen.
Abb. 1) Ein Portfolio mit unterschiedlichen Anlageklassen, Währungen und Regionen ist die Basis für ein ausgewogenes Chance-Risiko-Verhältnis bei der Geldanlage.
Warum Diversifikation wichtig ist
Durch Diversifikation wird also das Risiko gemindert. Denn die negativen Entwicklungen eines einzelnen Investments können durch positive Entwicklungen anderer Anlagen ausgeglichen werden. Der Grund dafür ist folgender: Jede Anlageklasse hängt von bestimmten Fundamentalfaktoren wie Wirtschaftsdynamik und Inflation ab, die in unterschiedlichen Wirtschaftsphasen somit auch unterschiedliche Kursentwicklungen zur Folge haben.
Anleihen sind nämlich gegenüber Aktien in der Mehrheit der Fälle nur gering korreliert. Gold zeigt häufig sogar eine negative Korrelation zu Aktien. Das heißt, dass Gold in vielen Stressphasen am Aktienmarkt stabil bleibt oder steigt und umgekehrt.
Alles in allem hilft ein diversifiziertes Portfolio, das Risiko zu reduzieren und das Vermögen auch bei Marktschwankungen zu schützen. Dies gilt insbesondere auf psychologischer Ebene: Wie wir alle wissen, ist die Gefahr, Fehlentscheidungen zu treffen insbesondere dann hoch, wenn das eigene Portfolio unter hohen Schwankungen und/oder Verlusten leidet. Aus diesem Grund hilft eine Stabilisierung der Kursschwankungen auch hier, auf Kurs zu blieben.
Das Permanent Portfolio
Vier Anlageklassen des Permanent Portfolio
- Aktien (25 %): Diese Anlageklasse profitiert in Zeiten mit starkem Wirtschaftswachstum und niedriger/stabiler Inflation.
- Anleihen (25 %): Staatsanleihen bieten Stabilität und schützen das Portfolio in wirtschaftlich schwierigen Zeiten oder bei niedriger Inflation.
- Bargeld (25 %): Bargeld oder kurzfristige Geldmarktpapiere bieten Liquidität und Sicherheit, insbesondere in wirtschaftlichen Unsicherheiten oder deflationären Phasen.
- Edelmetalle (25 %): Gold und andere Edelmetalle dienen als Schutz gegen steigende Inflation und wirtschaftliche/politische Instabilität.
Rebalancing
Ein zentraler Bestandteil des Permanent Portfolios ist zudem ein regelmäßiges Rebalancing. Das bedeutet, dass die Allokation der Anlagen einmal jährlich zurück auf die ursprünglichen 25 %-Anteilswerte angepasst wird. Dies hilft, das Risiko zu kontrollieren und die langfristige Performance des Portfolios zu sichern.
Resilienz
Die Hauptvorteile des Permanent Portfolios sind seine Einfachheit und Resilienz. Durch die Aufteilung des Kapitals auf vier verschiedene Anlageklassen, die in unterschiedlichen wirtschaftlichen Bedingungen gut abschneiden, schützt das Portfolio vor extremen Verlusten. So sorgt es für eine ausgewogene Performance über lange Zeiträume hinweg. Nicht umsonst wird dieses Konzept auch als eine Art Allwetter-Portfolio bezeichnet.
Wer sich speziell mit dem Thema Gold als Anlageklasse befassen und erfahren möchte, wie das gelbe Edelmetall die Stabilität des eigenen Portfolios verbessern kann, dem empfehlen wir folgendes Video von Optionen Broker Estably:
Die Bedeutung des Portfolio im Handel mit Optionen
Für Stillhalter, die regelmäßige Prämien durch den Verkauf von Optionen erwirtschaften, hat das Portfolio ebenfalls eine wichtige Bedeutung. Denn Stillhalter sind im schlimmsten Fall verpflichtet, die Verpflichtungen aus den verkauften Optionen zu erfüllen. Dementsprechend kann ein konzentriertes Engagement in wenigen Basiswerten oder Strategien zu erheblichen finanziellen Verlusten führen. Diversifikation hilft dabei, diese Risiken zu streuen. Außerdem lässt sich damit die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass das Gesamtportfolio auch bei ungünstigen Marktbedingungen stabil bleibt.
Risikostreuung im Optionshandel
- Verschiedene Basiswerte: Stillhalter können ihr Risiko reduzieren, indem sie Optionen auf eine Vielzahl von Basiswerten (Aktien, Indizes, Rohstoffe etc.) verkaufen. Dies verhindert, dass ein Verlust bei einem einzelnen Basiswert das gesamte Portfolio stark beeinträchtigt.
- Verschiedene Branchen; Durch den Verkauf von Optionen auf Basiswerte aus unterschiedlichen Branchen oder Sektoren können Stillhalter das spezifische Risiko eines Sektors, z.B. die Auswirkungen eines wirtschaftlichen Abschwungs in einer bestimmten Industrie, abmildern.
- Verschiedene Strategien: Diversifikation kann auch durch die Anwendung unterschiedlicher Optionsstrategien erreicht werden. Stillhalter könnten eine Kombination aus Covered Calls, Cash-Secured Puts oder Iron Condors verwenden, um ihre Positionen abzusichern und verschiedene Marktbedingungen zu adressieren.
- Verschiedene Laufzeiten: Stillhalter können Optionen mit unterschiedlichen Laufzeiten verkaufen, um das Risiko zu streuen, das mit kurzfristigen Marktbewegungen und der Volatilität verbunden ist. Dies verringert die Wahrscheinlichkeit, dass alle Positionen gleichzeitig negativ beeinflusst werden.
Portfolio Bedeutung - ein Fazit
Fassen wir zusammen: Anstatt alles auf ein Pferd zu setzen, sollten Anleger breit diversifizieren. Das bedeutet, ihr Kapital über verschiedene – möglichst wenig korrelierte – Anlagen zu verteilen. Das Hauptziel eines Portfolios ist es, das Risiko-Rendite-Verhältnis zu optimieren und langfristiges Wachstum sicherzustellen. Durch eine ausgewogene Mischung verschiedener Anlagen kann das Risiko von Verlusten minimiert, während die Renditepotenziale maximiert werden können.
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David
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